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凌厲反攻！大漲100元/噸，鋼材價格上漲目標位3350元？

發(fā)布時間：2024-08-22

今天是下半年鋼材市場反彈最為凌厲的一天，盤面漲幅最高的鐵礦石，漲幅超過4.5%。

現(xiàn)貨端也不甘落后，唐山遷安地區(qū)鋼坯出廠價格三次調(diào)高，累計上漲70元，報價2940元/噸。

超跌的熱卷漲幅明顯，廣東樂從熱卷大漲100元/噸，螺紋鋼、冷軋、中厚板、帶鋼、型鋼和鋼管漲幅也達到了50元/噸

市場資金方面，從8月以來的實際發(fā)行量來看，新增專項債已發(fā)行4148億元，占8月計劃發(fā)行量的87%左右，超過7月85%左右。

結(jié)合百年調(diào)研的樣本建筑工地資金到位率數(shù)據(jù)來看，上周數(shù)值為62.13%，周環(huán)比增0.19個百分點。因此從當前下游的資金到位情況以及近期新增專項債的發(fā)行情況來看，資金改善情況正在顯現(xiàn)。

上周鋼鐵企業(yè)盈利率為4.76%,環(huán)比下降0.43個百分點。大部分鋼廠陷入生產(chǎn)利潤虧損境地。多個鋼廠由于接單情況不理想，生產(chǎn)大幅虧損，對高爐進行減產(chǎn)檢修。

目前鋼廠利潤暫未看到大幅回暖跡象，預(yù)計未來兩周鐵水仍將維持日均230萬噸以下小幅下降趨勢。

根據(jù)檢修計劃來看，本周鋼廠由于虧損而檢修減產(chǎn)數(shù)量繼續(xù)增加，8月高爐檢修共影響鐵水產(chǎn)量407萬噸，環(huán)比7月大幅提升，預(yù)計8月底鐵水產(chǎn)量或?qū)⒂羞M一步走低的空間。

根據(jù)我們的測算，目前華東電爐廠平電生產(chǎn)噸鋼虧損近144元/噸，谷電基本虧損近20元/噸。廢鋼接連補跌，本周電爐利潤得到大幅修復(fù)，部分地區(qū)電爐廠有復(fù)工復(fù)產(chǎn)跡象。

8月份以來，螺紋鋼產(chǎn)量持續(xù)減少，近三周保持在166萬噸左右，下降速度有所擴大，甚至低于近年來春節(jié)前后的產(chǎn)量，也是近幾年以來的低位。

目前，隨著廢鋼價格的連續(xù)下跌，螺紋鋼谷電成本下降到3200元左右，平電成本下降到3350元左右。而高爐鋼廠由于鐵礦石跌幅不大，成本還在3450元左右。

庫存方面，建筑鋼材庫存持續(xù)下滑。當前鋼廠生產(chǎn)積極性不高，鋼廠庫存受產(chǎn)量持續(xù)下滑的影響庫存偏低。前期因市場降價促銷，以價換量，社會庫存也保持低位。

云南和貴州舊國標螺紋鋼去庫即將完成，廠庫僅剩28.6萬噸、社會庫存5.8萬噸，預(yù)計月底將全部消化完畢。此外，據(jù)測算，四川和重慶的舊國標螺紋鋼資源也將在8月底全部清庫。

按照我們以前的統(tǒng)計，華東、華南和華北地區(qū)按庫銷比計算，相對庫存比西南地區(qū)還要低，那么，意味著這些地區(qū)的舊國標螺紋鋼庫存也將在8月底全部出清。

前期的新舊國標轉(zhuǎn)換事件確實加速了價格的下跌節(jié)奏，主要也是因為鋼材的整體基本面偏弱，恐慌情緒影響大于實際影響，但新舊國標轉(zhuǎn)換的影響力度已經(jīng)在逐漸消退。

五大材庫存水平處于中性區(qū)間，螺紋熱卷結(jié)構(gòu)性矛盾仍在加劇。在成材大幅度減產(chǎn)過程中，仍未看到熱卷有去庫跡象，預(yù)計未來兩周在熱卷軋線復(fù)產(chǎn)時間點，卷板難見到去庫趨勢。但是，在9月旺季預(yù)期下，需求或逐步改善會使得庫存繼續(xù)走低。

需求端本周來到淡旺季切換階段，建筑鋼材和板材均出現(xiàn)終端拿貨跡象，但投機性需求依舊較弱，注意持續(xù)觀察成材旺季回升速度。

從今年下半年的實際情況來看，隨著在建地產(chǎn)和基建項目的逐步完工，新項目開工數(shù)量很少。特別是房建項目，新開工面積繼續(xù)維持20%以上的同比降幅，形勢不容樂觀，建筑鋼材需求大幅增加的概率幾乎為零。

雖然說對螺紋鋼等建筑鋼材需求增長不抱太大希望，但是，金九銀十肯定是全年最適宜施工的季節(jié)，9月份螺紋鋼需求環(huán)比7月和8月出現(xiàn)一定程度的增幅，是大概率的事件了。

再說說前期鋼材市場最大的拖累鋼材品種熱卷，進入八月下旬，部分制造業(yè)工廠高溫休假即將結(jié)束并迎來復(fù)工，將有階段性采購需求釋放，制造業(yè)終端需求將會邊際改善。

熱卷價格看出口，其實，我們對熱卷出口不必太過擔憂。首先是直接出口方面，熱卷價格大幅下跌后，出口競爭力進一步增強。

一旦熱卷價格穩(wěn)定后，前期毀單的貿(mào)易商再次進場，熱卷出口或許將有較大幅度的放量過程。此外，據(jù)公布的7月份汽車、家電和船舶增幅都超過了20%，熱卷等板材的間接出口依然非常強勁。

總之，今年熱卷需求最壞的時間段已經(jīng)過去，需求恢復(fù)性增長期即將到來。前期螺卷差一度下降到只有20元，極端的不正常，接下來熱卷將有一個修復(fù)螺卷差的行情，將要比螺紋鋼變現(xiàn)的更強勢。

總體來說，隨著原料不斷讓利，鋼廠利潤見底，此輪負反饋進入尾聲，在未來1-2周鐵水見底后，此輪負反饋或?qū)氐捉Y(jié)束。目前成材向上端有平電成本3350左右供給放開的壓力，向下有需求旺季拐點出現(xiàn)支撐。

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