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清明時(shí)節(jié)雨紛紛，鋼材市場(chǎng)欲斷魂，借問(wèn)鋼價(jià)何時(shí)漲，大佬指點(diǎn)看庫(kù)存！

發(fā)布時(shí)間：2024-04-06

昨天，國(guó)家發(fā)改委、工信部等部門(mén)發(fā)了一份文件，就2024年粗鋼產(chǎn)量調(diào)控工作進(jìn)行研究部署。內(nèi)容大致如下：

2024年，國(guó)家發(fā)展改革委、工業(yè)和信息化部、生態(tài)環(huán)境部、應(yīng)急管理部、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局會(huì)同有關(guān)方面將繼續(xù)開(kāi)展全國(guó)粗鋼產(chǎn)量調(diào)控工作，堅(jiān)持以節(jié)能降碳為重點(diǎn)，區(qū)分情況、有保有壓、分類指導(dǎo)、扶優(yōu)汰劣，推動(dòng)鋼鐵產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化，促進(jìn)鋼鐵行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。為配合做好產(chǎn)能產(chǎn)量調(diào)控工作，相關(guān)部門(mén)將聯(lián)合開(kāi)展全國(guó)鋼鐵冶煉企業(yè)裝備基礎(chǔ)信息摸底工作。

我們的理解是今年鋼鐵產(chǎn)能的平控工作還是必須要做的，考慮到去年10.18億的高基數(shù)，以及今年一季度產(chǎn)量的下滑，完成全年平控任務(wù)并不難。

這份文件的重點(diǎn)是：區(qū)分情況、有保有壓、分類指導(dǎo)、扶優(yōu)汰劣，推動(dòng)鋼鐵產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化，促進(jìn)鋼鐵行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

也就是說(shuō)像螺紋鋼等嚴(yán)重過(guò)剩的建筑鋼材產(chǎn)能將被控制，或者要求鋼廠主動(dòng)減產(chǎn)，就螺紋鋼供應(yīng)方面來(lái)說(shuō)，是一大利好。

目前來(lái)看，受制于鋼材終端需求恢復(fù)不利，弱勢(shì)鋼價(jià)下，鋼廠復(fù)產(chǎn)受限，國(guó)內(nèi)鐵水產(chǎn)量呈現(xiàn)逆季節(jié)性回落，并長(zhǎng)期處于相對(duì)低位，原料端需求表現(xiàn)極為疲弱。不過(guò)，昨天晚上公布的上周日均鐵水產(chǎn)量還不錯(cuò)，223.58萬(wàn)噸，環(huán)比增加2.27萬(wàn)噸，增速有所加快。但還是低于去年同期水平，同比降幅9%左右。

此外，低供應(yīng)格局下，春節(jié)后鋼材庫(kù)存持續(xù)增加。截至上周，鋼聯(lián)同口徑下，五大鋼材品質(zhì)廠內(nèi)庫(kù)存總量為673.95萬(wàn)噸，顯著高于去年同期水平，同比增長(zhǎng)14.3%。

盡管螺紋鋼庫(kù)存拐點(diǎn)已現(xiàn)，但絕對(duì)水平依然偏高，去庫(kù)壓力并未有效緩解。截至上周，螺紋鋼庫(kù)存總量為1218.47萬(wàn)噸，連續(xù)兩周下降，但絕對(duì)水平仍高于去年同期，同比增加12.17%。

建筑鋼材需求在房地產(chǎn)持續(xù)低迷的大背景之下，關(guān)鍵還是要看基建項(xiàng)目的恢復(fù)，而影響基建的主要是資金情況。

重要原因是因?yàn)橐患径刃略鰧ｍ?xiàng)債發(fā)行偏慢所致，值得注意就是上周發(fā)行有所較快，如果能持續(xù)的話，需求可以相對(duì)樂(lè)觀點(diǎn)，可以通過(guò)跟蹤成交數(shù)據(jù)來(lái)驗(yàn)證。

值得欣慰的是，據(jù)百年建筑調(diào)研，截至4月2日，樣本建筑工地資金到位率為59.67%，周環(huán)比增加3.21個(gè)百分點(diǎn)，近期的建筑工地資金到位持續(xù)增加。隨著3月下旬需求回暖，下游訂單好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)整體需求量微增。

從需求角度看，四月份比三月份回暖是大概率的，只是回暖的強(qiáng)度需要持續(xù)驗(yàn)證。今年1-2月份基建投資增速以及3月份建筑業(yè)PMI超預(yù)期回升，這背后或許是去年萬(wàn)億國(guó)債的影響。

從水泥的出貨量也在快速回升的情況來(lái)看，整體直供的量已經(jīng)超過(guò)2022年同期，接近2023年同期的水平?？傮w上看，水泥出貨量反映了基建等一些項(xiàng)目開(kāi)工情況得到了提升，只是從鋼材需求角度來(lái)看，相對(duì)偏慢。節(jié)后需要注意鋼材庫(kù)存的消耗以及成交狀況，尤其是終端采購(gòu)量。

目前鋼材市場(chǎng)主要基本面矛盾，大部分人都認(rèn)為是需求，因?yàn)樾枨笕跛韵碌?。如果需求是核心，那么止跌的條件必定是實(shí)際需求改善，或者需求預(yù)期改善，才有可能漲。按這個(gè)邏輯來(lái)講，鋼材價(jià)格就不可能漲了，因?yàn)樾枨蠛貌涣恕?/span>

眾鋼網(wǎng)倒是認(rèn)為，市場(chǎng)主要矛盾其實(shí)是庫(kù)存，貨變成錢(qián)的問(wèn)題。因?yàn)橹猩嫌锡嫶蟮膸?kù)存要變成錢(qián)，拋壓不斷，需求無(wú)法承接，導(dǎo)致價(jià)格不斷下跌。按這個(gè)邏輯講，即便需求回升至去年同期水平，價(jià)格也要跌，因?yàn)樨浺兂慑X(qián)。

如果庫(kù)存是核心，那么需求到底怎么樣就不是那么重要，只要庫(kù)存降至合理水平，再講個(gè)故事價(jià)格就能再漲起來(lái)。

參照去年5月下旬上漲時(shí)的五大鋼材品種庫(kù)存量為1800萬(wàn)噸，以現(xiàn)在的總庫(kù)存量要下降到這個(gè)水平，按每周去庫(kù)80萬(wàn)噸的節(jié)奏（速度不低），需要6-7周左右，對(duì)應(yīng)的是5月中旬。

所以，在庫(kù)存未降至合理水平之前，價(jià)格博弈較為激烈，價(jià)格不太容易形成趨勢(shì)性上漲，適合逐步分批減倉(cāng)。庫(kù)存降至低位之后，那么就放心做多吧。

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